對(duì)于任何关心世界首富的人而言，今年6月的兩(liǎng)条新闻都(dōu)极具震高清丁香花撼力。一是微软公司15日宣称，公司董事(shì)長(cháng)比尔·盖茨在即日起(q艺术影院ǐ)的兩(liǎng)年裡(lǐ)向(xiàng)其他高管逐步移交大地飘雪日常管理权责，并于2008年7月起(qǐ)全职参与比尔和美琳达·盖茨基金會直播美丽(huì)的运营管理。二是“股神”沃伦·巴菲特于26日致信盖茨夫妇称，从今年起(q姑娘国语ǐ)將(jiāng)1000万股伯克希尔·哈撒韦公司B股（NYSE:BRKB，在线丁香花当日收盘价为每股3043美元）逐步捐赠给比尔和美琳达·盖茨基金會(hu成全TVì)。
前一则消息基本重弹了成(chéng)功人士急流勇退的老调，令人兴奋高清版视频的是主人公盖茨借此改变了自己给人留下的枯燥印象。而後(hòu)一则消息令艺术大地众人震惊和不解，巴菲特居然將(jiāng)自己奋斗终生取得的大部分财富捐给了世界上唯高清版影院一比自己更富有的盖茨的家族基金。不過(guò)，从专业的角度来看，這(zhMVGOè)兩(liǎng)位世界上最富有的先生通過(guò)此举展示了美國(guó)式财富观的至影院高清高意境：辛勤创造、理性管理、慷慨捐赠。
财富管理≠财富创造
如同人生有不同的阶段一樣(yàng)，每个人的财富生命周期也包括创造、保值、升值和转移四个阶段。這姑娘免费(zhè)其中，财富创造往往充满激情与传奇；而属于财富管理范畴的後艺术直播(hòu)三个环节，则因讲求理性而显得平淡甚至枯燥，不過(guò)，它们却决动漫影院定了财富能(néng)否長(cháng)期沿袭。
一个人發(fā)财致富，无非有三種(zhǒng)正常的途径：一、通過(guGO免费ò)辛勤劳动来创造财富；二、通過(guò)婚姻、他人馈赠或继承遗产来接受财富；三、通過(guTV丁香花ò)中彩票、在一家纳斯达克上市公司就(jiù)职并获取员工股票期权来捡拾国语视频财富。後(hòu)兩(liǎng)種(zhǒng)途径全凭福气和运气，第一種(GO影院zhǒng)依靠的则是创富者的能(néng)力同天時(shí)、地利、人和等多種(zhǒ姑娘影院ng)因素。例如，比尔·盖茨成(chéng)为世界首富，是因为信息時(shí)代的大环境和美姑娘视频國(guó)几近完美的创业条件让他超凡的电脑天赋得到(dào)淋漓尽致的發(fā高清TV)挥；同樣(yàng)，自觉“天赋资本管理神能(néng)”的巴菲特也承认美丽MV，离開(kāi)了美國(guó)這(zhè)麼(me)一个富裕且证券市资源中文版场發(fā)达的國(guó)家，自己的天赋將(jiāng)被(bèi)影院直播白白浪费。
不過(guò)，即使在创造财富阶段成(chéng)功了，也很少有人能(néng)够高清版美丽完好(hǎo)无损地闯過(guò)财富的保值、升值和转移這(zhè)三成全资源道(dào)关卡。因此，财富管理所要求的既不是超人的天赋，也不是令人羡慕的福气或运中文版TV气，而是公正有效的司法体系、長(cháng)期回报可预期的资本资产市场、随時丁香花国语(shí)可供雇用的高素质职业人士以及富人们自己的理性预期和行为。
保值:避免财富“来去匆匆”
在中國(guó)，绝大部分人都(dōu)將(jiāng)财富创造与财富管理混在线直播为一谈，误认为將(jiāng)资产交给理财机构打理就(jiù)能(néng)由小康变大地TV富裕、由富裕变富豪，其结果是要麼(me)因为冒了不必要的风险而导致财富直播美丽的大幅缩水，要麼(me)因为過(guò)于专注财富的金钱价值而忽视了其社GO直播會(huì)综合价值。事(shì)实上，财富管理同财富创造是兩(liǎng)码资源美丽事(shì)，其首要目标是财富保值，即保证以购买力衡量的财富長(chángGO免费)期价值不出现缩水现象，令富人能(néng)够维持原有的生活方式与社會(huì)地位，确保其子女成姐姐高清版(chéng)長(cháng)、退休保障及後(hòu)续创富之所国语MV需。
财富缩水的原因很多，但可以归纳为内部原因和外部原因兩(liǎng)大类。中文版影院从内部原因看，富人们因为不知情或不理性而导致的财富缩水案例主要有：好姑娘姐姐
- 私有企业主和上市公司创始人及高管人员不能(néng)及時(shí)从高集中、飘雪影院高风险的企业股权投资中退出；
- 在管理资产或负债時(shí)不能(néng)有效识别和對(duì)冲风险，免费好姑娘更有甚者，將(jiāng)财富用来投机单只股票或期货、期权等衍生产品而蒙受不姑娘大地必要的损失；
- 因为不能(néng)控制贪财、好(hǎo)色、嗜赌、奢华等人性弱点膨胀而成(chén大地直播g)为非理性消费和投资行为乃至骗局的受害者；
- 因为资产的隐蔽或保护措施不当而成(chéng)为恶意民事(s免费大地hì)诉讼的受害者，富人们要麼(me)为此付出巨额的赔偿或和解金，要麼(me)为了证明自己的清白而高清版MV支付不菲的律师费用；
- 因为缺乏必要的规划而支付過(guò)多的财富所得和财富转移等税MV艺术赋，或因为规划過(guò)头而成(chéng)为偷漏税骗局的受害者。丁香花大地
导致财富缩水的主要外因，则有通货膨胀、货币贬值、资本市场风险、法律高清TV变更及政局动荡、战争、自然灾害、环境恶化等等。
针對(duì)以上原因，西方实践者们主要通過(guò)企业投资退MV影院出策略（Business Exit Strategy）和资产保护（国语丁香花Asset Protection）兩(liǎng)个方面(miàn)的规划来艺术TV進(jìn)行财富的保值管理。较多的富人比较容易接受保险、资产的司法管辖地变更（即资高清直播产离岸化）、有限责任公司一类的法律实体及朝代信托一类的法律构架安大地高清版排等资产保护措施。
但是，多数的创业者或上市公司的高级管理人员却并不能(néng)够科學(xué)制定并有效执行企业中文版视频退出策略。一个可能(néng)的原因是，他们對(duì)自己企业的信心過(g视频直播uò)强，因而惜售的心理较为强烈。殊不知，无论一家企业的基本面(大地影院miàn)如何的坚实，其投资者仍然面(miàn)临著(zhe)巨大的非系统风险。以微软为例，它不仅影院在线垄断著(zhe)核心技术和全球市场，而且盈利能(néng)力和现金流均极其稳视频直播定和超群，如果再考虑到(dào)掌握著(zhe)实际控制权這(zhè)一额外优势，比尔·盖高清艺术茨一直坚持著(zhe)每季度套现几千万股微软股票的做法似乎令人费解。可是，从财富影院丁香花管理的角度来看，比尔·盖茨的作为是所有创业者应该仿效的。因为只有坚定不移地执行逐步退出微软的策略，高清高清版并將(jiāng)释股所得资金分散到(dào)多樣(yàng)化的投资组合中去，从而化解掉单个股票好姑娘高清所含的非系统风险，比尔·盖茨才能(néng)够保证自己的财富价值長(cháng)期停留在一个可以接影院姑娘受的最低水平之上。也许，比尔·盖茨將(jiāng)来會(huì)因为微软股票的美丽动漫進(jìn)一步升值而少收获若干亿美元，但是，對(duì)于已經(jī资源国语ng)是世界首富的他，這(zhè)向(xiàng)上的若干亿美元的边际满足感，并不足以抵消微软股国语姑娘票潜在贬值导致向(xiàng)下的若干亿美元财富缩水带来的遗憾。
因此，西方财富管理的成(chéng)熟理念认为，富人们首先应该將(jiāng)高清艺术纸上的财富落袋为安，并采取措施將(jiāng)它保护起(qǐ)来，然後(hòu)才考虑采取什麼(m高清艺术e)办法来让它增值。這(zhè)也是期望能(néng)够避免“富不過(guò)三代”命运的中國在线高清版(guó)富人们需要铭记在心的。事(shì)实上，改革開(kāi)放以来在线美丽，太多的富人“来也匆匆、去也匆匆”，就(jiù)在于他们沒(méi)有树立财富保值的观念并采取相应影院好姑娘的措施。中國(guó)的富人要想富過(guò)三代，必须从建立企业退出策略著(zhe)手，先逾越“在线动漫富不過(guò)一代”的宿命论障碍。
增值:恰当的资产配置与經(jīng)理配置
一旦采取了财富保值的必要措施，富人们下一步顺理成(chéng)章视频影院的行动就(jiù)是让财富取得長(cháng)期增值的能(né大地姐姐ng)力。所以，财富的增值管理的核心内容，是富人们在投资目标、投资期限、资在线丁香花产类别偏好(hǎo)、风险承受能(néng)力及偏好(hǎo)、税负环姑娘视频境、法律法规限制等约束条件下的長(cháng)期投资组合管理。
由于發(fā)达资本市场上的不同类别资产長(cháng)期回报和风险的可预测性，以及高清版资源不同资产回报之间的長(cháng)期相关系数是已知的，所以，投资组合管理的实质就(j在线艺术iù)被(bèi)简化成(chéng)了资产配置和投资經(jīng)理配置兩(liǎn美丽飘雪g)个主要步骤。
以美國(guó)为例，可供配置的主要有房地产、以短期國(guó)债为主的现金类资产姐姐好姑娘、以市政债券为主的固定收益证券和股票等四大基础资产。此外，多数富人還(hái)广泛涉猎私人资直播MV本、對(duì)冲基金、构造债券等备选投资资产，并利用期货、期权、交换合约等衍生金动漫在线融工具来管理风险或者暂時(shí)中止對(duì)某些资本资产市场的参与。
由于在实践中房地产投资和现金类资产主要由投资者自主或另行雇用相关领域的专动漫中文版业人士管理，资产配置实际上進(jìn)一步被(bèi)简化到(dào)了股票和固中文版大地定收益证券兩(liǎng)大资本资产的组合上。就(jiù)以广义指数所代表飘雪姐姐的整体市场表现而言，美國(guó)股票资产比固定收益证券资产有更高的長(chá在线大地ng)期回报和风险（表1），因此，资产配置中股票的比例越大，以年均回报所代表的收益越好(hǎo)，TVTV以总年数中出现负回报的概率或者最好(hǎo)和最差年份组成(ch在线艺术éng)的回报区间所代表的风险也就(jiù)更大。
当然，基于大市指数的長(cháng)期回报和风险所建立的资产配置并不能(né动漫姐姐ng)真实反映出投资者的实际回报和风险，投资者最终所得到(dào)丁香花GO的是按照投资經(jīng)理贡献、交易成(chéng)本和税负等项目调整美丽姑娘以後(hòu)大市的表现。富人们根据资产配置来挑选最适合的投资經影院高清(jīng)理這(zhè)一過(guò)程，通常也被(bèi)称为經(jīng)好姑娘丁香花理配置。
由于适用于不同的法律管辖，美國(guó)的财富管理服务市场的分工极为精细。为了避免成(ché在线飘雪ng)为利益冲突的受害者，许多有钱的美國(guó)人并不让受《1934年证好姑娘国语券交易法》管辖的证券經(jīng)纪代表来管理自己投资组合，而是选用受《1940年投资免费大地顾问法》管辖的注册投资顾问。這(zhè)是因为“适当性”(Suitabil高清姐姐ity)准则下的证券經(jīng)纪人的违规成(chéng)本仅限于吊销大地免费执照、民事(shì)罚款或赔偿經(jīng)济损失；而负有信托责任(Fidu直播美丽ciary Liability)的投资顾问的违规成(chéng)本還(hái)包含了动漫MV刑事(shì)罚款和监禁。比如，2005年2月至2006年2月之间，比尔·盖茨通過(丁香花资源guò)高盛、美林、摩根士丹利、瑞士信贷、瑞银等多家证券商卖出了共计7800万股微软的股票，套现好姑娘资源约20亿美元。但是，他并沒(méi)有让這(zhè)些券商替自己管理任何投资组合，而是將(j视频成全iāng)几百亿美元的资产交给一位名叫(jiào)麦克·拉尔森的私人投资經(jīng动漫艺术)理来管理。
通常，富人们會(huì)和投资顾问联合制定一份关于投资管理的目标、策略、执行、监GO视频控及调整方法等的投资政策声明（Investment Policy Statement）。這(z艺术资源hè)一文件不仅是投资者评判投资顾问服务质量的最重要的标准，而丁香花丁香花且可以令其在更换投资顾问時(shí)保持投资策略的连贯性。
实践表明，财富升值管理的绝大部分绩效是由资产配置和投资經(jīng)理费用等成(chéng)本决MV大地定的。因此，追求财富長(cháng)期稳定升值的富人们应该將(jiāng)免费在线注意力集中在界定资产配置和控制投资成(chéng)本的投资政策制定上。
转移:提前规划提高效率
无论保值還(hái)是升值，所管理的只是以资产的市场价格衡量影院资源的物质财富。可是，對(duì)于那些世界性“富豪榜”的上榜者而言，一资源大地定数目以上的物质财富是沒(méi)有任何实质性意义的。這(zhè)就(jiùGO成全)涉及到(dào)财富管理中境界最高的一步，即财富的转移规划。
不管穷還(hái)是富，大多数人财富转移的對(duì)象是基于血缘关系或者感情程度来确定的，而高清姐姐且转移的行为多發(fā)生在所有者過(guò)世以後(hòu)。从现代财高清版高清富管理的角度来看，這(zhè)些财富转移的效率還(hái)有待通過(guò)合理的提前规划来進(免费直播jìn)一步提高。
在制定财富转移方案時(shí)，富人们需要结合自己的财富水平、生活方式、价值观念视频好姑娘、税负环境、家庭结构以及對(duì)财富的控制力等多種(zhǒng)因素来综合考虑（表2）。一个较飘雪TV为通用的原则是，基于血缘关系或者感情程度的拟转移财富应以基本生活保障、教育及医疗准TV视频备及创业初始启动资金三者之和为限。剩余的财富应该基于富人的价值观动漫GO通過(guò)慈善性家族基金會(huì)等方式回馈给社會(huì)。
美國(guó)的富人们主要通過(guò)直接馈赠亲友、通過(guò)家族基金捐赠给慈善机构、遗嘱动漫高清版、信托来规划或实施财富的转移。這(zhè)裡(lǐ)，信托是按照自己的意愿將(jiān艺术资源g)财富转移给亲友的最为有效的法律构架安排。富人们在设立信托後(hòu)將(jiāng资源中文版)财富過(guò)户到(dào)受托人名下，一旦自己過(guò)视频动漫世，受托人严格按照信托契约所规定的条款將(jiāng)财富转移给指定受益人。信托资源MV具有避免遗嘱认证、延续過(guò)世者對(duì)财产的支配能(nTV高清版éng)力、阻吓潜在债权人以及规避部分税负等优点（图1）。
在美國(guó)，富人们往往通過(guò)家族基金會(huì)這(zhè)一免税的慈善性特设独MV视频立法人来完成(chéng)捐赠的。家族基金會(huì)的独特之处在于，一方面(miàn)它由视频影院家族成(chéng)员严密控制，属于纯私有的非营利机构；另一方面(m在线影院iàn)，它通常并不直接向(xiàng)有救助需要的个人發(f美丽中文版ā)放捐款，而是通過(guò)自己选定的慈善团体来完成(ché姑娘MVng)的。因此，家族基金會(huì)通常會(huì)根据价值理念、服务宗旨、管理效率以及捐款影院GO的發(fā)放和使用效果等质量指标對(duì)申请接受捐款的慈善团体進(jìMV影院n)行尽职调查後(hòu)，挑选符合要求的机构来代理行使慈善职能(néng)（图2姐姐直播）。
除了可以实现富人自身的价值观以外，家族基金會(huì)通過(guò)让子嗣积极参直播高清版与基金會(huì)管理和运作来培养他们的社會(huì)责任感和正确的财富价值观，从而將(jiGO视频āng)富人的金钱财富转变成(chéng)世代相传的精神财富。在比尔·盖茨与沃伦·巴菲特之前丁香花动漫，洛克菲勒与卡内基都(dōu)提供了可资效法的先例。
相比之下，中國(guó)富人要進(jìn)入类似的财富管理境界的挑战還(hái)相当大。這(zh姐姐国语è)是因为：首先，我们在现有的司法体系下還(hái)不能(néng)在线高清够找到(dào)有效的财富保值工具或构架安排；其次，我们的资本资产市场体系美丽高清版還(hái)处在萌芽阶段，沒(méi)有具有長(cháng)期收益能(néng美丽高清)力的资产配置和负有信托责任的經(jīng)理配置来实现财富的增值；最後(hòu)，我们的司法行国语姐姐政体制、社會(huì)观念和公民信用還(hái)不能(nén在线国语g)让富人们自由和放心地根据自己的价值观念来转移财富。