个人投资者通常不具备管理投资风险的专业知识，因此，面(miànTV大地)對(duì)融资融券和股指期货业务需要保持清醒的头脑，认清六大风险，并最好(hǎo)避免成全姑娘直接参与其中，以避免财富遭遇毁灭性打击。
最近几年，投资者应该能(néng)够非常欣慰地感觉到(dào)中國(guó美丽姑娘)股市在市场化上取得的巨大成(chéng)就(jiù)：股权分置改革造就(j影院GOiù)了一个全流通的市场；创业板的推出完善了市场的规模、风格划分；拟推的融资融券和股指资源中文版期货则从参与市场的方向(xiàng)和程度上给了投资者前所未有的灵活度。如果有朝一日直播直播交易所推出“T＋0”交易、進(jìn)一步放宽乃至取消涨跌停板的限制，并丁香花丁香花上市基于具体证券和指数的标准化期权合约，中國(guó)的资本市场將(jiāng)真正走向(xiàn好姑娘好姑娘g)成(chéng)熟，投资者也就(jiù)可以自由地挑选投资产品、姐姐MV建立适合自己理财需要的组合了。不過(guò)，在欢呼新政和憧憬美好(hǎo)未来的同時(shíMV资源)，我们更需要冷静思考自己是否有必要或者如何参与融资融券或股指期货业务，谨防盲动冒進(jìn)，最美丽好姑娘後(hòu)遭受重大财富损失。
认清融资融券和股指期货的六大风险
要决定是否及如何参与融资融券和股指期货业务，投资者首先需要认清该类业务几个最基本的风险特征。
1、财务杠杆风险
几乎所有通過(guò)融资進(jìn)行投资的人都(dōu)有一个共同信念艺术免费：通過(guò)财务杠杆能(néng)以较低的借贷成(chéTV直播ng)本抓住投资机會(huì)，急剧放大收益率。殊不知，這(zhè)一结果的必然艺术中文版前提是，投资项目的潜在收益必须大于借贷成(chéng)本。多数个人投高清美丽资者在作出融资决定前，都(dōu)已經(jīng)先入为主地认丁香花资源定了這(zhè)一假设前提的成(chéng)立，而對(duì)项目收益不能(néng)达到(dào姐姐高清版)预期的可能(néng)性准备不足。因此，当市场出现和预期不一致的情景時(美丽高清shí)，投资者對(duì)形势作出正确认识和判断的時(shí)间在线丁香花往往會(huì)严重滞後(hòu)。同時(shí)，由于财务杠杆的作用，融资交易直播TV的头寸在价格下跌時(shí)將(jiāng)导致账户净资产等比例加速缩水（图免费TV1），往往在投资者醒悟過(guò)来之前，就(jiù)已經(jīn姑娘成全g)触發(fā)了追缴保证金或强制平仓机制，从而给投资者带来毁灭性的打击。
2、误认为收益和风险對(duì)称的风险
在投资领域，单纯的做空股票策略被(bèi)认为是极其危险和不划算的，因此其流行程度也不高。其原中文版丁香花因在于，即使最幸运、最成(chéng)功的单笔融券做空交易，其收益率也动漫在线不會(huì)超過(guò)100%；而一旦失败，其损失可能(néng)远国语资源远超過(guò)這(zhè)一比例（图2）。因此，许多投资經(jīng)理通常將GO影院(jiāng)针對(duì)某些券種(zhǒng)的融券做空和针對(duì)另一些券種(zh高清版姑娘ǒng)的做多交易配對(duì)，以达到(dào)头寸相會(huì)對(duì)冲风险的套利效果免费中文版。而许多个人投资者常常因为看到(dào)某只股票的价格高得离谱资源视频，基于“如果做空就(jiù)有若干元的绝對(duì)金额回报空间”成全大地這(zhè)一假定作出卖空的交易决定。其实，這(zhè)类交易潜在影院免费的收益率并不足以补偿投资者所承担的风险。
事(shì)实上，风险和收益的不對(duì)称不仅仅反映在融券交易上。有過(guò)亏损經(jīGO直播ng)验的投资者可能(néng)都(dōu)已經(jīng)认识到(dào)免费美丽，被(bèi)套住時(shí)如自由落体般容易，要解套比上青天還(hái)难。這(z姐姐高清hè)是因为，要弥补一个比例的亏损，可能(néng)需要几倍于此的MV丁香花盈利比例（表1）。同樣(yàng)的道(dào)理，一些投资者千辛万苦积累的投资成(ch中文版MVéng)果，往往因为一兩(liǎng)次失手而轻易地丧失殆尽。尤大地丁香花其值得警惕的是，投资的风险和收益不對(duì)称性在杠杆交易下更具欺骗性和杀伤飘雪直播力。
3、合同期限风险
根据资本资产定价模型，由于风险溢价的原因，股票的收益率要好(hǎo)于债券，债券的收TV高清版益率又好(hǎo)于现金。這(zhè)裡(lǐ)的收益率，是指長(cháng)期的市好姑娘姑娘场平均收益率。因此，如果期限足够長(cháng)而且投资者只投资市高清影院场指数，以市场利息成(chéng)本借入现金投资股票，將(ji高清GOāng)比不融资的投资组合取得更高的收益率。而在现实中，资本市场上的合同都(dō艺术丁香花u)是有期限的，到(dào)期後(hòu)，合同双方都(dōu)有清算交割的义GO姑娘务。因此，任何有关投资成(chéng)本和收益的假设和演算，都(姑娘影院dōu)必须考虑到(dào)合同的期限限制。举个简单的例子，有关股指期货的宣传材料都(成全美丽dōu)强调该产品可替代開(kāi)放式指数基金或ETF，并强调股指期货沒(méi)有管理费用，可MV直播一个不争的事(shì)实是，多数指数基金沒(méi)有期限，其大部分投资组合相對(duì)稳定，证资源成全券交易费用相對(duì)较低；而通過(guò)股指期货跟踪指数GO资源的投资者则需要不断地將(jiāng)头寸从到(dào)期的合约延展到(dào)新的合约上，這(MV免费zhè)不仅费時(shí)费力，還(hái)將(jiāng)产生期货交易的經(jīn直播影院g)纪费用。
4、追加保证金风险
保证金制度是任何信用交易最基本的要求，也是吸引更多参与者加入游姐姐影院戏的基本保障，因此，追加保证金的措施和主动权通常被(bèi)交易所（清算公司）或者其直播免费會(huì)员掌控。融资融券的投资者通常在流动性上都(dōu)相對(duì)欠缺，因此，在难以姑娘在线追加保证金時(shí)，只能(néng)任人宰割地被(bèi)强制平仓。保证金在线高清追缴的触發(fā)点通常被(bèi)设定在交易所（清算公司）或者其會(huì)员的中文版国语利益快要受到(dào)侵害的位置上，而這(zhè)時(shí)投资者已經(jīng)遭受了巨大的丁香花好姑娘损失。同時(shí)，强制平仓會(huì)加剧市场朝著(zhe)MV直播不利于投资者的方向(xiàng)运行，引發(fā)更多的保证金追缴和强制平仓事(s资源飘雪hì)件。這(zhè)就(jiù)解释了为什麼(me)通常市场大地丁香花的低点都(dōu)是融资账户被(bèi)强制平仓的交易指令砸出来的，而市场的高点则會(影院姑娘huì)在將(jiāng)融券账户强制平仓的交易指令下推波助澜地上涨。
5、逼空风险
正是因为所有的融资融券和股指期货的交易都(dōu)有合同期限和追加保证国语美丽金的条款限制，才导致這(zhè)类交易的空方對(duì)手通常处于劣势地位：多头對(duì)手可姑娘视频以轻易通過(guò)將(jiāng)价格拉高至一定水平，迫使空头因无法继续上交保证金或无资源成全力承受更多风险而不得不平仓出局；而空头的平仓交易指令刚好(hǎTV影院o)为多头的获利提供了所需的等量买盘，并將(jiāng)价格推向(xiàng)更高，引發(fā)更国语国语多的空头平仓止损，从而导致了西方市场所谓的“逼空”（Short Squeeze）。丁香花在线
股票史上最經(jīng)典的逼空案例，出现在2008年保時(shí)捷收购德國(guó)大众汽车股资源美丽票之時(shí)。在保時(shí)捷宣布將(jiāng)其持有的大众好姑娘大地汽车股权提高到(dào)75%的消息公布以前，大众汽车已有近13%的MV资源流通股被(bèi)融券卖空。2008年10月27日，收购消息一經(jīng)發(fā)布，成全视频卖空者纷纷买進(jìn)股票平仓，盘中將(jiāng)大众汽车股价最高推中文版好姑娘上1000多欧元/股，相当于前收盘价的近5倍，大众汽车也因此昙花一现美丽丁香花地成(chéng)为世界上市值最大的上市公司。我们可以想象，那些遭遇极端逼空行GO高清情的大众汽车股票的卖空者们损失有多麼(me)惨烈。
6、被(bèi)過(guò)度销售的风险
由于受到(dào)极其苛严的“风险防范”措施的约束，个人投资者在短期内无法充分利用直播高清融资融券的内在金融机能(néng)，该业务對(duì)市场的影响也相MVGO對(duì)有限，因此，券商還(hái)沒(méi)有大力推广该资源高清类业务的冲动。但是，随著(zhe)投资者的产品认知程度、投资成全影院經(jīng)验和风险承受能(néng)力的提高，融资融券必將(jiā高清免费ng)成(chéng)为中國(guó)证券公司的一项核心基础业务。同樣TV姐姐(yàng)，海外經(jīng)验告诉我们，中國(guó)股指期货业丁香花国语务的指数级爆炸性發(fā)展只是迟早的问题（图3）。无论证券公司直播动漫，還(hái)是期货經(jīng)纪公司，到(dào)時(sh直播动漫í)也必將(jiāng)在自身利益最大化目标的驱动下，向(xià艺术高清ng)目标客户發(fā)动相关产品和服务的销售攻势。可想而知，這(zhè)些机构的明免费影院星销售代表最好(hǎo)的游說(shuō)工具，就(jiù)是那些在對(duì)赌直播飘雪游戏中出现的小概率成(chéng)功案例。如何保持清醒的头脑，认识到(dào)不赚直播MV钱是金融衍生品市场上投机交易的大概率事(shì)件這(zhè)一事(shì)实，并成全直播不为經(jīng)纪人的营销活动和推销技巧所动，是國(guó)内个人投资在线影院者以後(hòu)將(jiāng)長(cháng)期面(miàn)對(duì成全免费)的一项艰巨挑战。
个人投资者无需直接参与融资融券或股指期货业务
毋庸置疑，融资融券和股指期货對(duì)个人投资者的最大好(hǎ艺术姑娘o)处，在于其内在的风险管理功能(néng)。投资管理领域的所谓风险管理，既包括那些为了锁GO大地定收益而降低风险的措施，也包括为了增加收益潜力而增大市场风险TV在线参与度的措施。由于风险管理涉及到(dào)對(duì)潜在和现有风险的识别中文版GO与衡量、對(duì)避险策略和工具的合法合规性研究、對(duì)避险飘雪成全工具的组织结构和风险收益特征的分析等，一般个人投资者通常不具备這(zhè)TV好姑娘些技术性环节所要求的专业知识。
例如，一家上市公司的限售股股东希望利用金融工具规避集中持股的风好姑娘高清险，从而锁定自己的收益和财富水平，他该如何操作？最直观的策略是好姑娘中文版，通過(guò)融券业务借入该公司或和它关联度最强的同行业上市公司的流通股在市场上卖出动漫高清。但是，這(zhè)很明显涉及到(dào)法律上的合规与否、融券的品種(zhǒng)和数量如何好姑娘姑娘确定、交易上如何实现等技术难题。另一个可选的策略是，通過(guò)卖空股指期货来對(dTV国语uì)冲该股票的系统性风险。但這(zhè)同樣(yàng)涉及到(dào)如何计算该股票的系统风险艺术视频大小以及如何确定和及時(shí)调整卖空股指期货的合约数量等专业问题。显然，无论在對(du资源动漫ì)冲策略的选用還(hái)是在其执行上，普通的个人投资者几乎不可能(néng)拥有相关的专业知识视频高清和技能(néng)。
由事(shì)实上，针對(duì)众多有此类风险管理需求的集中持股者，TVGO华尔街已經(jīng)有一个实践了几十年的名叫(jiào)“交换基金（Ex姐姐影院change Fund）”的集合理财产品。该类基金通常由私人银姐姐视频行或者券商设立并任投资管理人，比照标准普尔500等主要股票指数的成(chéng)分股构好姑娘GO成(chéng)和权重来招募投资者，將(jiāng)他们各自持有的限在线资源售股票组合起(qǐ)来，分散非系统风险，再利用指数期货或期权等衍生金融工好姑娘国语具来管理系统性风险（图4）。
不难看出，交换基金通過(guò)专业化的产品设计、职业化的投资组合和风险管理，资源MV解决了基金参与者规避风险、锁住收益的最基本需求。当前，中國(guó)证券市场上盛传一些中文版飘雪上市公司股东在私下折价甩卖限制流通股的故事(shì)，也许，融视频影院资融券和股指期货业务的推出，將(jiāng)帮助國(guó)内券商在线免费或私人银行尽快推出类似的交换基金，在完善服务和产品结构的同時(shí)提高市场的GO美丽效率。
当然，部分經(jīng)验丰富的投资者可能(néng)在市场出现极度低迷或過(guò)度狂热時(丁香花成全shí)，有通過(guò)融资融券或股指期货来抓住投资机會(huì)的冲动艺术MV，但是，基于前述诸多风险因素，决定自行操作的投资者仍然应该事(s大地好姑娘hì)先确定一个用于捕捉這(zhè)类机會(huì)的投资额度或比例，国语在线并制定相应的止损、止赢计划。实际上，无论投资者經(jīng)中文版视频验多麼(me)丰富，此类投资的复杂性仍然意味著(zhe)巨大的免费姐姐精力和時(shí)间投入。對(duì)于注重家庭生活品质的投资者而言，投资那些专注动漫好姑娘于融资融券或股指期货的“管理期货”、“多空平衡”、“市场中性”等策略的對(duì)冲基动漫成全金，也许不失为一个更明智的选择。
总之，无论融资融券還(hái)是股指期货业务，投资者都(dōu)必须在投资资源影院和投机之间進(jìn)行必要的资金和风险预算。如果在管理投资组MV视频合风险時(shí)确实有這(zhè)类业务的需要，投资者還(成全动漫hái)是应该求助于有资质和能(néng)力的专业机构来量身定做相应的策略。如果仅仅好姑娘中文版是为了满足自己的投机心理，投资者需要對(duì)自己的风险承受力作出客观而精确的评在线姑娘估，事(shì)先制定严格的风险预算和投资纪律，并在操作中坚决执行，避免成高清GO(chéng)为扑火的飞蛾。