重新认识瑞福分级基金（三）：瑞福优先的申购和赎回是如何规定的？
我们知道(dào)，瑞福分级基金的另一个分级机制在于不同份额的流动性风险完全不同国语在线。瑞福進(jìn)取份额由于承担了绝大大部分基金净值波动性风险，也分享了大部分基金收益丁香花飘雪分配权利，因此良好(hǎo)的流动性特征是吸引投资者和投机者的重要条件。這(zhè)丁香花直播就(jiù)是为什麼(me)瑞福進(jìn)取份额被(bèi)安排于2007年9月21日在艺术GO深圳证券交易所上市的原因。
相反，瑞福优先份额對(duì)基金的净值和收益享有优先但极其有限的高清免费分配权，因此其内在价值的波动幅度將(jiāng)相当有限，即使在线艺术上市也难以引起(qǐ)二级市场投资者的兴趣。但是，作为集合投高清姐姐资理财产品，一定的流动性便利對(duì)于投资者而言也是不可或缺的。为此，基金合中文版中文版同约定，瑞福优先份额每年開(kāi)放一次，供投资者来集中申购与赎回。
事(shì)实上，瑞福优先份额的申购和赎回不仅仅影响到(dào)瑞福优先投资者好姑娘影院的利益，更重要的是它還(hái)會(huì)严重影响瑞福進(jìn)取投资者的利益影院TV。本文的目的就(jiù)在于介绍瑞福优先的申购和赎回的机制。
申购与赎回的時(shí)间窗口
根据基金合同，瑞福优先办理集中申购与赎回的開(kāi)放日为《基金合同丁香花资源》生效後(hòu)每满一年的最後(hòu)一日（如该日为非工作日—即艺术大地交易所正常交易日，则为下一个工作日）。由于瑞福分级基金的合同生效日为2007年7月1影院美丽7日，其存续期只有区区五年，因此瑞福优先的申购和赎回窗口只有四个工作日（推算日期，有可能(néng)相差一个工作日，具体日期以基金管理公司届時(s高清好姑娘hí)公告为准！）：
投资者還(hái)需要注意的是，基金合同规定了申购和赎回開(kāi)放日可能(动漫成全néng)會(huì)出现变更的兩(liǎng)種(zhǒng)情形：
（1） 如果出现因不可抗力或其他情形（可惜基金文件裡(lǐ)并未明确定义何为“不可抗力”，何为“其他情形”。）致使基金无法按時(shí)開(kāi)放申购与赎回，那麼(me)開(kāi)放国语高清日为不可抗力或其他情形影响因素消除之日的下一个工作日。
（2） 如果出现所谓“巨额赎回”的情形（即開(kāi)放日瑞福优先的飘雪高清赎回和申购相互抵消後(hòu)的净赎回金额仍超過(guò)整影院高清版个瑞福分级基金净资产的10%），而且基金經(jīng)理人无足够现金支付全部赎回姑娘美丽款项或者认为支付全部赎回款项將(jiāng)使基金资产净值受到(dào)较大影响，那麼(mTV资源e)基金經(jīng)理人可對(duì)超出基金净资产10%的那部分赎回申请延迟到(dào)下一姐姐国语个工作日处理。
从极其短暂的申购和赎回時(shí)间窗口来看，基金的设计者们并不MV中文版看重瑞福优先的流动性问题，反而十分关心如何维持瑞福优先和瑞福進在线GO(jìn)取的份额比例关系，从而保证瑞福進(jìn)取份额在参与市场上的杠杆能(néng)力不好姑娘GO會(huì)被(bèi)严重削弱。
申购与赎回的价格
同一般的開(kāi)放式基金以当日基金净值为申购和赎回价格的惯例所不同的是，瑞福优先份姑娘大地额的申购和赎回价格取决于開(kāi)放日整个瑞福分级基金的份额净值是否小于其份额面(miàn)值，好姑娘大地具体而言：
（1） 在瑞福优先的開(kāi)放日，当瑞福分级基金（121099）份额净值大于或成全GO等于基金（121099）份额面(miàn)值（目前为1.000元）時(shí)，瑞福优飘雪飘雪先（121007）份额的申购与赎回价格等于瑞福优先（121007）份额的基金份额参考净值；
（2） 当瑞福分级基金（121099）份额净值小于基金（121099）份额面(mi好姑娘好姑娘àn)值時(shí)，瑞福优先（121007）份额的申购与赎回价格都(dōu)等于瑞福分级基金（飘雪姑娘121099）份额净值。
从本质上看，瑞福分级的基金设计者们实际上为阻止瑞福优先份额出现净赎回现象事(shì)先设定了投资视频姐姐者在认购基金份额時(shí)难以抽象认识或者完全理解的运作机制上的“机关”。我们不难看出，当整个好姑娘GO基金的份额净值大于或者等于基金份额面(miàn)值時(shí)，瑞福优先份额的投视频高清资者即使得不到(dào)超额收益，也极有可能(néng)得到(dào)预期的飘雪TV基准收益，因此赎回基金份额的意愿不會(huì)强烈。
令人叫(jiào)绝的是，为了防止瑞福优先份额投资者在熊市（即在当整个基金的份额净值小于基金份GOTV额面(miàn)值時(shí)）裡(lǐ)大幅赎回的同時(shí)沒(méi)有新投资者接盘丁香花GO的现象出现，基金设计者们巧妙地设计了“瑞福优先（121007）份额的申购与赎回价格都(dō在线资源u)等于瑞福分级基金（121099）份额净值”的交易价格机制。基金成全MV设计者们可能(néng)相信，当整个基金的份额净值小于基金份额面(mi在线影院àn)值時(shí)，瑞福优先的参考份额净值很有可能(néng)大于整个视频动漫基金的份额净值，从感情上讲瑞福优先投资者將(jiāng)极其好姑娘MV不情愿按照低于参考份额净值的价格赎回自己的基金。退一步讲，即使现有瑞福优先的投资者赎回，丁香花姐姐“价值投资者”可能(néng)會(huì)被(bèi)低于参考GO大地净值的交易价格所吸引，从而可以弥补部分赎回。
为了举例說(shuō)明，我们假设昨天（2008年6月5日）为瑞福优先份额中文版MV的申购和赎回開(kāi)放日，因为瑞福分级基金的份额净值为0.792元，低于份额面(mMV美丽iàn)值1.000元，所以瑞福优先份额的投资者如果赎回的话，影院TV只能(néng)按照每份额0.792元的价格，远远低于公布的0.946元的份额参考净值（相当于直播国语折价了16.28%）。很显然，這(zhè)將(jiāng)有效资源成全阻吓部分有赎回念头的瑞福优先份额的投资者真正采取赎回行动；即艺术艺术使少数投资者赎回的话，其他喜欢瑞福优先份额的优先收益分配权和有限的本金保证机姑娘国语制的投资者很有可能(néng)進(jìn)场捡便宜货。
申购与赎回的费用
同樣(yàng)为了尽量避免瑞福优先份额在基金存续期间出现巨幅净赎回的现象，基金的设国语好姑娘计者们给瑞福進(jìn)取份额的投资者定制了前轻後(hòu)重的费率结构，即申购费在线成全率最高为1.5%，而赎回费率则高达2.5%。這(zhè)显然在限制赎回的同時(shí姐姐丁香花)對(duì)替补赎回资金的那些申购资金提供了一定的“优惠”。
但是，为了区区7%左右的基准收益率和對(duì)超额收益（這(zhè)年头，谁知道(dào)有沒(méi)有超额收益呢？）的有限分享权，却要付出4%的交易费率，投资者快進(jìn)快出的短影院姐姐线兴致是很难高得起(qǐ)来的。這(zhè)種(zhǒng)大地免费费率结构设置无疑极大地维护了瑞福進(jìn)取的杠杆能(né飘雪艺术ng)力。
申购的份额数量限制
目前可能(néng)有部分瑞福進(jìn)取份额的投资者错误地认为，股市這(zhè高清TV)麼(me)不好(hǎo)，瑞福优先份额的申购和赎回窗口的打開(kāi)有可能(né高清版动漫ng)吸引到(dào)更多厌恶风险的投资者，并带来瑞福优先份额的净申购，从而放大瑞福MV姐姐進(jìn)取的杠杆比例，为可能(néng)的市场反弹给瑞福進(jìn)取投资者成全国语带来更大的市场参与机會(huì)。
這(zhè)些投资者所犯的错误就(jiù)在于沒(méi)有仔细看清基金的设计者们为此精心准备的直播国语防范条款，即“在每一个開(kāi)放日，本基金以瑞福优先的有效赎回姐姐在线申请为基准對(duì)瑞福优先的申购進(jìn)行份额限制”。這(zhè)種(zh成全飘雪ǒng)候补申购的机制设置意味著(zhe)每次瑞福优先份额開(kāi)放“重新洗牌”以後(在线高清版hòu)，瑞福進(jìn)取份额的杠杆能(néng)力只有下降的空间，而绝无進(jì艺术国语n)一步放大的可能(néng)。
通過(guò)對(duì)以上有关瑞福分级基金裡(lǐ)的瑞福优先份额的申购和赎回的事(shì)姑娘影院实的重新审视，將(jiāng)极大地帮助我们分析兩(liǎng)美丽高清種(zhǒng)级别的基金份额的投资价值和适用投资者對(duì)象。我们將(j美丽动漫iāng)在下一节的文章裡(lǐ)探讨瑞福优先和瑞福進(jìn)取飘雪免费的投资策略问题。